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csrc全文：被控不实宣传品引起的经济危机，或许没那么难翻篇儿，莎普爱思一季度净利润率环比大跌44%。

译者|林葵，QQ社会公众号：csrc财经新闻（ID：fukaicaijing）

句：“弱视看不清楚，莎普爱思滴双眼”宣传品语，让莎普爱思闻名于世市场。不过，也正因为这句宣传品语，在今年12月，莎普爱思也因电视广告被爆被控“不实宣传品”引起了子公司对社会的困窘。

尽管事情已经过去一个多月，那对莎普爱思的造成了数不清的负面影响？用统计数据来骂人。

近日，莎普爱思公布了2018年中报。统计数据显示，一季度莎普爱思营业收入为3.28亿元，环比大幅下滑21.32%；红腺净利润率为5088多万元，环比增加43.86%；草木犀后净利润率为4593多万元，环比增加42.37%。子公司产品销售收入及净利润率均告急剧上升。净利润率环比上升的主要就原因系伪麻商品产品销售量环比急剧上升。

特别针对业绩预期急剧度上升，莎普爱思在中报中说明称，由于受2017 年12 月相关自新闻媒体批评伪麻相关事项以及食药药化管函〔2017〕181 号、浙食药函〔2017〕209 号文档的负面影响，子公司国际品牌的国际品牌效应受了很大的负面影响，进而负面影响到莎普爱思延年益寿制药中药主要就商品三子填精蕨麻和片剂山地亚菊锭剂的产品销售，其产品销售量环比急剧上升，进而负面影响了其经营方式业绩预期，B2C业务方面也受很大负面影响。

再看子公司的子公司股价情况，从今年12月份开始，莎普爱思的子公司股价也是“岱顶”。止的到目前，莎普爱思子公司股价大跌54%左右，破天荒的打入冷宫。

根据莎普爱思近几年年报显示，2016年，莎普爱思产品销售费用4.23亿元，较2015年的3.96亿元增加了6.96%，占营业收入的比例为43.24%。2014年，产品销售费用为3.20亿元。而产品销售费用中的重要一部分则是电视广告费。2016年，莎普爱思电视广告费2.63亿元，占产品销售费用总额的比例为62.08%。

值得一提的是，莎普爱思的研发费用少的可怜，从财报可以看出，2016年与2017年的研发费用均为3000万左右，连产品销售费用的十分之一都不到。

透过一季度的业绩预期情况可看出，“重营销轻研发”这样的模式，一旦涉及“不实宣传品”所导致的后果，必然是业绩预期急剧大幅下滑。

面对业绩预期大幅下滑，莎普爱思怎么办？那就是卖十全大补丸？！这不是玩笑，是事实。

莎普爱思从2015年开始就在布局了。彼时，莎普爱思高价以3.46亿元的价格，从吉林省东丰制药手中买下了延年益寿制药100%股权。这一交易价格较当时延年益寿制药账面价值溢价2.45亿元。其中，转让价款的28.90%（即1亿元）莎普爱思发现普通股股票支付，剩下的2.46亿元以现金支付。

为此，双方还拟定了业绩预期目标。当时，东丰制药信誓旦旦地承诺，延年益寿制药将在2016年~2018年实现丰厚的利润率。其中，2016年1000多万元，2017年3000多万元，2018年5000多万元，如果延年益寿制药没有达到考核目标，差额部分由转让方（即东丰制药）以现金补足。

可事实却是，2015年前10个月，延年益寿制药处于净亏损状态；2016年，延年益寿制药净利润率125.39多万元，完成率仅12.64%。东丰制药按照约定支付了874.61多万元；2017年延年益寿制药实现净利润率1028.42多万元，完成率也才34.28%，差异金额为1971.58多万元。

而到了2018年，延年益寿制药的半年净利润率仅24.51多万元，要知道当初可承诺的是5000万啊！

靠眼药水不成，莎普爱思就能靠十全大补丸重回巅峰？这是一个大大的问号。

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